第二章资金时间价值练习题

一、单项选择题

1.下列表述中，正确的是（ ）。

A.复利终值系数和复利现值系数互为倒数

B.普通年金终值系数和普通年金现值系数互为倒数

C.普通年金终值系数和投资回收系数互为倒数

D.普通年金现值系数和偿债基金系数互为倒数

2.在利息率和现值相同的情况下，若期限为一期，则复利终值和单利终值会（ ）。

A.前者大于后者 B.不相等 C.后者大于前者 D.相等

3.某公司向银行借入3000元，借款期为9年，每年的还本付息额为600元，则借款利率为（ ）。

A.15.63% B.13.72% C.16.78% D.12.85%

4.假设企业按10%的年利率取得贷款500万元，要求在5年内每年年初等额偿还，每年的偿付额应为（ ）万元。

A.131.90 B.119.91 C.100 D.157.73

5.有一项年金，前3年无流入，后5年每年年初流入50万元，假设年利率为10%，其现值为（ ）万元。

A.199.46 B.156.64 C.181.35 D.142.32

6.某人每半年末存入银行800元，假定年利息率为6%，每年复利两次。已知（F/A，3%，5）=5.3091，（F/A，3%，10）=11.464，（F/A，6%，5）=5.6371，（F/A，6%，10）=13.181，则第5年末的本利和为（ ）元。

A.4247.8 B.4509.68 C.10544.8 D.9171.2

7.某企业拟建立一项基金，每年年初投入100万元，若利率为10%，五年后该项基金本利和将为（ ）万元。

A.671.56 B.564.10 C.871.60 D.610.50

8.根据资金时间价值理论，在普通年金终值系数的基础上，期数加1、系数减1的计算结果应当等于（ ）。

A.预付年金终值系数 B.普通年金终值系数

C.预付年金现值系数 D.永续年金现值系数

9.一项50万元的借款，借款期5年，年利率为10%，若每半年复利一次，实际年利率会高出名义利率（ ）。

A.0.16% B.0.25% C.0.06% D.0.041%

二、多项选择题

1.影响资金时间价值大小的因素主要有（ ）。

A.资金额 B.利率和期限 C.计息方式 D.风险

2.在利率和计算期相同的条件下，以下公式中，正确的有（ ）。

A.普通年金终值系数×普通年金现值系数=1

B.普通年金终值系数×偿债基金系数=1

C.普通年金现值系数×投资回收系数=1

D.普通年金终值系数×预付年金现值系数=1

3.递延年金具有如下特点（ ）。

A.年金的第一次支付发生在若干期之后

B.没有终值

C.年金的终值与递延期无关

D.现值系数是普通年金现值系数的倒数

4.下列各项中，其数值等于n期预付年金现值系数的有（ ）。

A.（P/A，i，n）（1+i） B.［（P/A，i，n-1）+1］

C.（F/A，i，n）（1+i） D.［（F/A，i，n+1）-1］

5.下列哪些可视为永续年金的例子（ ）。

A.零存整取

B.存本取息

C.利率较高、持续期限较长的等额定期的系列收支

D.永久性的年等额奖学金

6.从投资人的角度看，下列观点中不能被认同的有（ ）。

A.所有的风险都可以通过投资组合来分散

B.额外的风险要通过额外的收益来补偿

C.投资分散化是好的事件与不好事件的相互抵销

D.当增加组合中资产的种类时，组合的风险将降低，而收益仍是加权平均的收益

7.投资决策中不能用来衡量项目风险的有项目的（ ）。

A.预期报酬率 B.变化系数

C.净现值 D.预期报酬率的标准差

8.关于衡量投资方案风险的下列说法中，不正确的有（ ）。

A.预期报酬率的概率分布越窄，投资风险越小

B.预期报酬率的概率分布越窄，投资风险越大

C.预期报酬率的标准差越大，投资风险越大

D.预期报酬率的预期报酬率越高，投资风险越大

9.关于投资者要求的投资报酬率，下列说法中正确的有（ ）。

A.风险程度越高，要求的报酬率越低

B.无风险报酬率越高，要求的报酬率越高

C.无风险报酬率越低，要求的报酬率越高

D.风险程度、无风险报酬率越高，要求的报酬率越高

10.如果A、B两只股票的收益率变化方向和变化幅度完全相同，则下列说法正确的有（ ）。

A.由其组成的投资组合不能降低任何风险

B.可以分散部分风险

C.可以最大限度地抵销风险

D.这两只股票完全正相关

三、计算分析题

1.某人在2010年1月1日存入银行800元，年利率为10%。要求计算：

（1）每年复利一次，2013年1月1日存款账户余额是多少?

（2）每季度复利一次，2013年1月1日存款账户余额是多少?

（3）若800元，分别在2010年、2011年、2012年和2013年1月1日存入200元，仍按10%利率，每年复利一次，求2013年1月1日余额?

（4）假定分4年存入相等金额，为了达到第一问所得到的账户余额，每期期末应存入多少金额?

2.某公司拟购置一处房产，房主提出两种付款方案：

（1）从现在起，每年年初支付15万，连续支付8次，共120万元；

（2）从第5年开始，每年末支付20万元，连续支付8次，共160万元；

假设该公司的资本成本（即最低报酬率）为10%，你认为该公司应选择哪个方案？

四、综合题

某公司持有A、B、C三种股票构成的证券组合，它们目前的市价分别为15元/股、6元/股和5元/股，它们的β系数分别为1.5、0.8和0.5，它们在证券组合中所占的比例分别为50%，40%，10%，上年的股利分别为2元/股、1元/股和0.5元/股，预期持有B、C股票每年可分别获得稳定的股利，持有A股票每年获得的股利逐年增长率为5%，若目前的市场收益率为15%，无风险收益率为10%。

要求：

（1）计算持有A、B、C三种股票投资组合的风险收益率。

（2）若投资总额为20万元，风险收益额是多少?

（3）分别计算投资A股票、B股票、C股票的必要收益率。

（4）计算投资组合的必要收益率。

（5）分别计算A股票、B股票、C股票的内在价值。

（6）判断该公司应否出售A、B、C三种股票。

答案:

一、 ADBBBDAAB

二、 ABC,BC,AD,AC,AB,CD,AC,AC,BD,BD

三、 1、

（1）=800*（F/P，10%，3）=800*1.3310=1064.8

（2）=800*（F/P，2.5%，12）=10436

（3）=200*（F/A，10%，4）=200*4.6410=928.2

（4）A=800/（F/A，10%，4）=800/4.6410=172.38

2、（1）P=15*【（P/A，10%，7）+1】=15*（4.8684+1）=88.026

（2）P=20*【（P/A,10%,13）-(P/A，10%，5)】=20*（7.1034-3.7908）=66.252

所以选择方案二。

四、

（1）计算持有A、B、C三种股票投资组合的风险收益率。

投资组合的β系数=50%*1.5+40%*0.8+10%*0.5=1.12

投资组合的风险收益率=1.12*（15%-10%）=5.6%

（2）若投资总额为20万元，风险收益额是多少?

投资组合的风险收益额=20*5.6%=1.12万元

（3）分别计算投资A股票、B股票、C股票的必要收益率。

A股票的必要收益率=10%+1.5*（15%-10%）=17.5%

B股票的必要收益率=10%+0.8（15%-10%）=14%

C股票的必要收益率=10%+0.5*（15%-10%）=12.5%

（4）计算投资组合的必要收益率。

投资组合的必要收益率=10%+1.12*（15%-10%）=15.6%

（5）分别计算A股票、B股票、C股票的内在价值。

A股票的内在价值=2/(17.5%-5%)=16元

B股票的内在价值=1/14%=7.12元

C股票的内在价值=0.5/12.5%=4元

（6）判断该公司应否出售A、B、C三种股票。

应该出售C股票。